智通财经APP获悉，据港交所2026年4月24日披露，卡拉罗 (中国) 传动系统股份有限公司(简称：卡拉罗中国)向港交所提交上市申请书，独家保荐人为农银国际。
公司简介
招股书显示，卡拉罗中国是一家总部位于中国的一级制造商，专注于精密工程和组装车桥、变速箱以及集成传动系统解决方案，主要为非公路工程机械和农业机械提供关键任务系统，以提高性能、效率、耐用性和安全性。作为一级供应商，公司直接向非公路机械和设备制造商交付产品。
卡拉罗中国是卡拉罗集团的附属公司。卡拉罗集团是一家总部位于意大利的工业集团，在非公路传动系统设计和制造领域拥有近100年的经验。
公司采用以深入应用分析为核心的B2B商业模式，与中国客户紧密合作，针对具体应用需求开发和制造优化的传动系统配置，并交付覆盖价值链的集成解决方案。同时，公司在产品生命周期内与中国客户合作，包括初始型号开发、验证与认证、批量生产以及持续的生命周期供货。
客户群：公司主要直接向中国非公路设备及机械制造商销售产品。此外，公司向卡拉罗集团内的其他实体销售产品。公司的客户跨多个平台部署公司的产品，涵盖国内及国际市场。
车桥及变速箱为公司的主要产品，用于四个主要应用市场：工程机械，包括挖掘装载机、MEWP、伸缩臂叉装机、轮式挖掘机、摊铺机及紧凑型轮式装载机；农业机械，如拖拉机、采棉机及其他收割机；混合应用，包括牵引车；及物料搬运，如叉车。
根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国领先的专业传动系统制造商之一，在核心应用领域市场地位领先：按2025年收入计，公司在中国所有挖掘装载机传动系统制造商中排名第一，在中国所有MEWP传动系统及机械制造商中排名第二，并在中国所有重型拖拉机传动系统制造商中排名第三。
财务资料
收入
2023年、2024年及2025年，该公司总收入分别约为7.36亿元(人民币，下同)、8.7亿元、8.74亿元。
利润
2023年、2024年及2025年，该公司年内利润分别约为7039.6万元、1.06亿元、1.2亿元。
净利润率
2023年、2024年及2025年，该公司净利润率分别为9.6%、12.2%、13.7%。
行业概览
非公路传动系统及机械行业聚焦动力传动和控制运动的零部件设计、制造及集成，同时支持和承受在恶劣工况下产生的巨大外部负载和力量，从而形成机械化工业和移动设备的技术骨干。
中国的非公路传动系统及机械市场的市场规模由2021年的人民币1,073亿元减少至2025年的人民币1,055亿元。展望未来，预期中国的非公路传动系统及机械市场的市场规模于2030年达致人民币1,507亿元，2026年至2030年的复合年增长率为 7.1%。
工程传动系统及机械市场的市场规模包括挖掘机、装载机、起重机、MEWP及其他产业。
中国的工程传动系统及机械市场规模由2021年的人民币517亿元减少至2025年的人民币405 亿元。展望未来，出口仍然是市场的主要增长动力，预期中国的工程传动系统及机械的市场规模于2030年达致人民币567 亿元，2026年至2030年的复合年增长率为6.8%。
中国挖掘机产业的工程传动系统及机械属最大类别，占2025年巿场总额约35%以上，预期市场规模于2030年达致人民币222亿元，2026年至2030年的复合年增长率为9.1%，在所有类别中最高。
中国装载机产业的工程传动系统及机械的市场规模占2025年市场份额的15%以上，预期市场规模于2030年达致人民币76亿元，2026年至2030年的复合年增长率为3.4%
中国起重机产业的工程传动系统及机械的市场规模占2025年市场份额的8%以上，预期市场规模于2030年达致人民币39亿元，2026年至2030年的复合年增长率为3.3%。
于2025年，MEWP产业的工程传动系统及机械的市场规模达致人民币9亿元。在租赁车队业务模式广泛采用及与智能建筑工地管理系统集成的推动下，预期MEWP产业的工程传动系统及机械的市场规模按2026年至2030年的复合年增长率3.7%增长，于2030年达致人民币10亿元。
农业传动系统及机械市场包括拖拉机、联合收割机及其他产业。
中国的农业传动系统及机械市场规模由2021年的人民币275亿元增加至2025年的人民币301 亿元，期内复合年增长率为2.3%。预期市场规模于2030年达致人民币430亿元，2026年至2030年的复合年增长率为7.0%。
中国拖拉机产业的农业传动系统及机械属最大类别，占2025年市场份额近30%，预期中国拖拉机产业的农业传动系统及机械的市场规模于 2030年达致人民币120亿元，2026年至2030年的复合年增长率为5.5%。
中国联合收割机产业的农业传动系统及机械的市场规模占2025年巿场总额的6%以上。预期中国联合收割机产业的农业传动系统及机械的市场规模于2030年达致人民币31亿元，2026年至 2030年的复合年增长率为9.8%，在所有类别中最高，主要由于农村劳动力短缺导致大规模农业扩张。
竞争格局
于2025年，中国挖掘装载机传动系统的市场规模达到人民币6.4亿元，占中国装载机传动系统及机械市场份额接近10%。于2025年，公司的收入达人民币3.21亿元，是中国最大的挖掘装载机传动系统制造商，市场份额为50.6%。市场高度集中，五大制造商占总市场份额的88.9%。
于2025年，中国200HP或以上拖拉机传动系统的市场规模达到人民币27.17亿元，占中国拖拉机传动系统及机械市场的30%以上。公司2025年的收入为人民币4.47亿元，为中国第三大200HP或以上拖拉机传动系统制造商，市场份额为16.5%。市场高度集中，前五大制造商占总市场份额的85.2%。
董事会资料
公司董事会将由8名董事组成，包括2名执行董事、3名非执行董事及3名独立非执行董事。董事的任期为三年，并可于任期届满后膺选连任。
股权架构
截至2026年4月15日，Carraro International、西凯达青岛、Carraro S.p.A.、Finaid S.p.A.、 Enrico Carraro先生及Tomaso Carraro先生共同构成一组控股股东。
公司由Carraro International及西凯达青岛(Carraro International 的全资附属公司)分别直接拥有约99.02%及约0.98%，而Carraro International则由Carraro S.p.A.全资拥有。
Enrico Carraro先生及Tomaso Carraro先生共同于Carraro S.p.A.约10.13%的股权中拥有权益，而Finaid S.p.A.则于Carraro S.p.A.约48.33%的股权中拥有直接权益。Enrico Carraro 先生及Tomaso Carraro先生共同直接持有Finaid S.p.A. 55.00%的股权，而Enrico Carraro先生及 Tomaso Carraro先生各自持有Finaid S.p.A. 5.00%的额外股权。
中介团队
独家保荐人：农银国际融资有限公司
公司法律顾问：有关香港法例及美国法律：瑞生国际律师事务所有限法律责任合伙；有关中国法律：国浩律师(上海)事务所
独家保荐人的法律顾问：有关香港法例：的近律师行；有关中国法律：通商律师事务所
独立审计师及申报会计师：德勤• 关黄陈方会计师行
行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司
合规顾问：迈时资本有限公司
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